土壤環(huán)保工程首批重點項目啟動利好鐵漢生態(tài)

　　2月11日上午，針對土壤污染防治問題，環(huán)境保護部副部長翟青表示，今年將編制出臺《土壤環(huán)境保護和污染治理行動計劃》并組織實施，并啟動全國土壤污染狀況詳細調查和土壤環(huán)境保護工程第一批重點項目，積極推進土壤污染治理與修復。同時深化農村“以獎促治”政策，進一步擴大農村環(huán)境連片整治范圍。

　　隨著新一年的開始，今年年初的環(huán)保工作會議將土壤列為2014年三大重要工作之一。1月28日，中國政府網發(fā)布《國務院辦公廳關于印發(fā)近期土壤環(huán)境保護和綜合治理工作安排的通知》，要求到2015年，全面摸清我國土壤環(huán)境狀況，建立嚴格的耕地和集中式飲用水水源地土壤環(huán)境保護制度，初步遏制土壤污染上升勢頭。《通知》提出，建立土壤環(huán)境質量定期調查和例行監(jiān)測制度，基本建成土壤環(huán)境質量監(jiān)測網，對全國60％的耕地和服務人口50萬以上的集中式飲用水水源地土壤環(huán)境開展例行監(jiān)測；全面提升土壤環(huán)境綜合監(jiān)管能力，初步控制被污染土地開發(fā)利用的環(huán)境風險，有序推進典型地區(qū)土壤污染治理與修復試點示范，逐步建立土壤環(huán)境保護政策、法規(guī)和標準體系。力爭到2020年，建成國家土壤環(huán)境保護體系，使全國土壤環(huán)境質量得到明顯改善。

　　據悉，以《土壤環(huán)境保護和污染治理行動計劃》為代表的系列政策正在構筑中國土壤修復的框架體系。具體而言，《行動計劃》將從五個方面展開，包括耕地和飲用水源地的土壤保護，土壤污染源的源頭控制，被污染地塊的風險管控，加強修復試點示范以及監(jiān)測體系建立等。該行動計劃的重點是實施重度污染耕地種植結構調整，開展污染地塊土壤治理與修復試點、建設6個土壤環(huán)境保護和污染治理示范區(qū)。同時，將啟動全國土壤污染狀況詳細調查和土壤環(huán)境保護工程第一批重點項目，積極推進土壤污染治理與修復。

　　土壤修復：政策臨近下的七千億“大餐”

　　我國嚴重土壤污染區(qū)有320個，約為548萬公頃，而“退二進三”、“退城進園”的推行，導致城市中出現(xiàn)了大量的遺留、遺棄場地。據保守估計這樣的場地將超過20萬塊，隨著城鎮(zhèn)化進程的推進，這類場地的修復需求仍在不斷上升，且治理十分緊迫。從目前政策來看，這類土地中僅有污染最嚴重、最緊急的場地有望得到修復，分析師假設這類場地占到總量的5％，那么未來土壤修復市場規(guī)模將超過5000億。同時礦區(qū)修復市場也在逐漸釋放，預計投資規(guī)模超過2000億元。

　　興業(yè)證券建議關注已進入土壤修復市場的永清環(huán)保、鐵漢生態(tài)、聚光科技、華測檢測，以及開始戰(zhàn)略布局的天瑞儀器、桑德環(huán)境、東江環(huán)保和維爾利。

　　鐵漢生態(tài)：鐵漢生態(tài)（300197）的生態(tài)修復工程業(yè)務占總業(yè)務的愈三成，在該方面具有較強的技術實力和競爭優(yōu)勢。公司目前業(yè)務覆蓋生態(tài)修復和園林綠化，是國內少數(shù)幾家能夠進行復雜環(huán)境下的跨區(qū)域生態(tài)修復工程施工的企業(yè)之一。公司還規(guī)劃向餐廚垃圾處理、植物廢棄物處理、污泥處理等領域延伸產業(yè)鏈，生產肥料，與苗木及園林養(yǎng)護業(yè)務形成協(xié)同效應，獲得新的盈利增長點。截止11月底公司累計簽單26億元（包含中標尚未簽合同項目），并且第三季度新增非BT項目金額接近一半，為后期快速回款奠定基礎。相關數(shù)據顯示，下半年項目落地速度明顯加快，將支持公司業(yè)績回升。

　　鐵漢生態(tài)（300197）：13年業(yè)績完成目標概率大

　　調研目的：

　　公司市政園林工程業(yè)務發(fā)展快，期望明確后續(xù)增長空間及公司發(fā)展的可持續(xù)性。

　　公司大力開展環(huán)保相關業(yè)務，跨領域發(fā)展存在較大難度，公司如何規(guī)劃？

　　公司前三季度業(yè)績低于預期，全年計劃目標能否如期完成？

　　調研結論：

　　市政園林工程建設行業(yè)市場大，集中度低，公司成長空間巨大。2011年公司市政園林工程業(yè)務市場占有率僅為0.53％。公司憑借上市的優(yōu)勢，在資金、品牌、項目經驗等方面優(yōu)勢突出，未來成長空間廣闊。

　　公司大力拓展環(huán)保業(yè)務，產生協(xié)同效應。公司每年投入營收的3％在環(huán)保技術研發(fā)領域，目前在土壤修復領域已有項目落地。公司還規(guī)劃向餐廚垃圾處理、植物廢棄物處理、污泥處理等領域延伸產業(yè)鏈，生產肥料，與苗木及園林養(yǎng)護業(yè)務形成協(xié)同效應，獲得新的盈利增長點。

　　下半年公司新簽訂單增長迅速，全年業(yè)績達標概率大。截止11月底公司累計簽單26億元（包含中標尚未簽合同項目），且第三季度新增非BT項目金額接近一半，為后期快速回款奠定基礎。預計13年業(yè)績達標概率較大。

　　市政園林生態(tài)修復雙輪驅動，高成長可期。根據公司所處市政園林及生態(tài)修復行業(yè)的快速發(fā)展，公司成長空間巨大。與同類公司比較，公司基數(shù)小，增速更具優(yōu)勢。

　　風險提示。地方政府債務風險；后續(xù)訂單存在不確定性；現(xiàn)金流緊張風險。