PPP驅動園林行業(yè)高增長 蘊含豐富投資機會
響應民生訴求與提升城市價值驅動地方政府園林生態(tài)投資快速增長,行業(yè)空間廣闊。隨著城鎮(zhèn)化進程不斷推進、消費水平不斷提升,全社會對生活居住環(huán)境要求不斷提高。地方政府積極響應這一民生訴求,同時為促進城鎮(zhèn)價值(包括土地價值)提升,對城市綠化生態(tài)投資力度不斷加大。2006-2016年園林行業(yè)市場規(guī)模從720億元增長至3500億元,規(guī)模擴充近五倍,CAGR達19.2%。隨著“美麗中國”與“國家園林生態(tài)城市”等政策提出,以及PPP模式推進了社會資本對園林項目投入,我們預計到2020年園林行業(yè)市場規(guī)模可達5000億元,廣闊市場空間蘊含豐富行業(yè)投資機會。
項目需求巨大 落地率不斷提升,園林生態(tài)行業(yè)充分受益。截至2017年6月末,全國入財政部PPP項目庫項目累計投資額達16.3萬億元,已簽約落地項目投資額3.3萬億元,落地率達34.2%且不斷提升。2017 年上半年新入庫項目投資額2.86 萬億,其中二季度單季入庫項目投資額1.8萬億,環(huán)比一季度大幅增長近70%,顯示 PPP 總需求仍在持續(xù)快速增加。入庫項目數(shù)前三位是市政工程、交通運輸、旅游,合計占入庫項目總數(shù)的54.1%;落地項目數(shù)前三位是市政工程、交通運輸、生態(tài)建設和環(huán)境保護,合計占落地項目總數(shù)的64.3%,園林生態(tài)類PPP項目需求旺盛。
上市園林公司競爭力顯著提升,享受行業(yè)景氣,有望跨越成長。園林公司核心競爭力主要體現(xiàn)在:1、品牌實力,是跨區(qū)域接單與大訂單承接能力重要體現(xiàn);2、融資能力,直接決定了園林公司可承接業(yè)務體量及在手訂單轉化能力;3、PPP項目操作專業(yè)性,在目前PPP規(guī)范化要求日益提升之際,需要公司具有較強的PPP專業(yè)水平,以把控項目全生命周期風險;4、運營能力,PPP項目后期長達十年以上的運營階段要求具備優(yōu)秀的運營管理能力。上市園林公司品牌及融資實力大幅提升,并能依靠資本市場平臺擴展配套運營能力,在享受行業(yè)高景氣的同時,有望實現(xiàn)跨越成長。
龍頭公司上半年訂單大幅增長,業(yè)績高增長趨勢強勁。受益于PPP 模式帶來行業(yè)集中度快速提升,2017年上半年,東方園林(002310)/鐵漢生態(tài)(300197)/嶺南園林(002717)新簽PPP訂單分別同比增長 88%/147%/497%,趨勢強勁,全年有望翻倍增長。同時,PPP模式動態(tài)改善園林公司現(xiàn)金流明顯,收現(xiàn)比逐年顯著提升。中期業(yè)績方面龍頭公司也普遍大幅增長,如東方園林增長57%并預告1-9月份增長50%-80%,鐵漢生態(tài)中期預增30%-60%,嶺南園林中期快報業(yè)績增長91%,蒙草生態(tài)(300355)預增210%-240%等,全年業(yè)績高增長預期明確。
園林次新股數(shù)量眾多,上市促能力全面提升,重點看好元成股份(603388)。園林次新股受益于上市平臺優(yōu)勢,不僅品牌實力大幅提升,且憑借上市公司高信用資質,融資能力大幅提升,可承接較大PPP項目,而上市后更有資金實力擴展配套運營能力,有望實現(xiàn)加速增長。我們梳理了16年下半年以來已上市和近期將要上市園林次新股,發(fā)現(xiàn)園林公司上市后可承接項目能力大幅提升,訂單普遍大幅增長。從市值與成長性角度考慮, 重點看好訂單增長強勁、資產(chǎn)負債率低、未來兩年業(yè)績彈性大的元成股份。
?。ㄍ顿Y建議不代表中國風景園林網(wǎng)意見)
編輯:liqing
相關閱讀
資金鏈緊張 東方園林多處PPP項目建設停滯
在資金鏈如此緊張的情況下,東方園林的PPP項目進展如何?【詳細】
PPP項目清理漸入尾聲 規(guī)范發(fā)展利好龍頭企業(yè)
一度被冷卻的PPP市場又出現(xiàn)回暖跡象。上證報記者注意到,近日,東方園林、鐵漢生態(tài)、蒙草生態(tài)等PPP【詳細】
園林綠化行業(yè)方興未艾 PPP模式獲企業(yè)青睞
城市園林綠化作為城市基礎設施,是城市市政公用事業(yè)和城市環(huán)境建設事業(yè)的重要組成部分。隨著生態(tài)文明建設正式納入【詳細】
PPP進入新階段 好多假項目簽約后開不了工
金永祥在進入2017年以后一直想控制公司的人員規(guī)模和業(yè)務的發(fā)展速度。【詳細】