企業(yè)概況：

　　公司主要業(yè)務(wù)涵蓋了風(fēng)景園林項目建設(shè)的全過程，包括景觀規(guī)劃設(shè)計與諮詢、園林工程施工與養(yǎng)護、園林苗木生產(chǎn)與銷售、園林技術(shù)與材料的研發(fā)等。業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及房地產(chǎn)景觀、政府公共園林及高端休閑度假區(qū)園林等。具有原建設(shè)部頒發(fā)的城市園林綠化一級資質(zhì)和住建部頒發(fā)的風(fēng)景園林工程設(shè)計專項甲級資質(zhì)的綜合性園林企業(yè)。公司建成苗木基地4,337.85畝，分布在北京、上海、成都、長沙和廣東省內(nèi)的多個城市，共培育生產(chǎn)各種規(guī)格的苗木品種達1,000余種。

　　行業(yè)前景：

　　在中國經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)型過程中，對人與自然和諧相處的不斷追求，成為行業(yè)持續(xù)發(fā)展不斷增強的推動力，成長期的力量使得園林行業(yè)發(fā)展速度將遠超過國民經(jīng)濟總體增長速度。

　　在持續(xù)快速發(fā)展的宏觀環(huán)境下，房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和城市化進程的不斷推進、國家重點工程建設(shè)項目的陸續(xù)實施，風(fēng)景園林旅游經(jīng)濟蓬勃興起，都為園林行業(yè)發(fā)展提供了良好的發(fā)展空間。

　　核心競爭優(yōu)勢：

　　公司為綜合性的大型園林企業(yè)，擁有從園林苗木生產(chǎn)、園林景觀設(shè)計到園林工程施工的較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈條，并在人才、技術(shù)、市場等方面獲得豐厚的積淀。通過這一完整產(chǎn)業(yè)鏈，公司實施有效的上下游滾動發(fā)展戰(zhàn)略，使得公司具備了穩(wěn)定、靈活的發(fā)展優(yōu)勢：上游綠化苗木自產(chǎn)帶來規(guī)模、質(zhì)量、成本優(yōu)勢；設(shè)計、施工一體化帶來“產(chǎn)業(yè)鏈核心區(qū)”的協(xié)同效應(yīng)優(yōu)勢。

　　定價區(qū)間與申購建議：我們預(yù)測公司2010-2012年凈利潤分別為12,337.78萬、16,113.26萬和20,336.72萬，其CARG為18.13％，攤薄后2010-2012年EPS分別為1.03、1.34和1.69。綜合市場可比公司的整體市盈率水平，我們給與公司2010年EPS市盈率區(qū)間為30-35倍，對應(yīng)的詢價區(qū)間為30.9-36.05元之間。

　　公司主要風(fēng)險：

　　１．房地產(chǎn)行業(yè)受宏觀形勢影響可能引起的經(jīng)營風(fēng)險

　�。玻�管理及專業(yè)技術(shù)人才不足的風(fēng)險

　�。常�不良天氣狀況及自然災(zāi)害的風(fēng)險